每日金融市场分析

一、连续两次加息再减速

美联储昨天公布2023年第一份利率决议，一如所料加息25个基点，虽然美联储主席鲍威尔发言时有打压市场对今年降息的揣测，不过，整体而言，整个决议给市场感觉加息即将到头，美联储也认同通胀压力已开始放缓，也就是说，2023年加息最多就再出现1-2次，接下来美联储要考量的就是什么时候开始降息了。

在利率上，美联储基准利率提高了25个基点至4.5-4.75%，是12月50个基点的一半，是连续两次加息幅度下降。

市场对这次利率决议认为是一个鸽派解读，美债收益率大幅跳水至两周新低，美元创9个月新低至101水平附近，三大指数在低位拉升并集体收涨，其中道指拉升超过500点。

二、市场对今年降息存希望

虽然在决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔的发言明显反驳了今年降息的市场揣测，鲍威尔表示「要恢复价格稳定，可能就需要在一段时间内保持限制性政策立场」，并指出「现在宣布战胜通胀为时过早」。

另外，在去年12月的点阵图上，美联储19个委员中有17个将预测今年利率将进一步提高至5%以上，没有人做出降息预测。

然而，对市场而言，由于美联储表示还没开始讨论何时会结束40年来最激进的紧缩政策，并指出官员也仍在讨论之中，市场便对今年底前出现降息的揣测需要发酵，尤其是这次会议中美联储的大部分发言偏向鸽派。

根据CME Fedwatch工具显示，市场预期2023年底有超过80%的概率美联储将会把利率降至5%的峰值以下，更高达55%概率认为年底前利率将会降超50个基点至4.25-4.5%。

三、通胀降得有多快?

与加息一样，要看美联储今年会不会真的出现降息的可能，什么时候开始出现通缩或是现在市场开始预测的。

最新12月的消费者价格指数 (CPI通胀率)是6.5%，已降至去年10月以来的新低，但别忘了美联储的政策通胀目标是2%。

通胀从2021年3月开始升破2%，至10月升至6.2%用了8个月的时间，作为一个参考，今年底前通胀降回2%的可能性似乎存在的。

除了看时间和速度配合外，基本面的因素也是一个关键。

2021-2022年通胀大幅升高的原因有俄乌战争、疫情后的供应链紧张局面、和疫情后劳动人口减少等有关。2023年，是疫情后经济恢复的关键元年，尤其是包括中国在内的亚洲区域都开始像去年中旬欧美市场的通关开放，对于经济的刺激或有较大提振，同时也进一步放缓供应链紧张局面，至于俄乌局面目前似乎已开始陷入停摆，也没有进一步恶化迹象，今年底前通胀降至2%附近的可能是存在的。

四、黄金或将挑战2000水平

从周线图看，黄金在1月已确认成功突破了周线图的关键前高点1878水平，反映中长期上涨趋势将会延续。

从日线图看，黄金昨天进一步突破前高点至1950水平上方，RSI也在70上下附近，反映黄金的涨势仍有进一步扩张可能。下方支持参考1928、1895-1900水平。只要不跌破1895-1900区间的前低点，并可守住目前的上涨趋势线，之后有望挑战1973、200大关。

*图片来源: 黄金/美元 日线图 ( 富拓MT4平台)

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