每日金融市场分析

在体育品牌中，过去几十年一直是耐克第一、阿迪第二。

而现在，世界第二的宝座已经被加拿大运动服装品牌lululemon占据。

虽然在市值上，lululemon和耐克还有挺大的差距。不过在赚钱能力上，lululemon的高毛利已经把耐克踩在了脚下。

而在最新的财报中，lululemon一如既往的表现强势。

 

一 、lululemon财报强势！

加拿大运动服装品牌lululemon(LULU)在周四盘后公布了第三季度业绩。该公司以瑜伽裤和其他瑜伽服装起家，目前业务已扩展至运动服装、日常休闲服装、配饰和个人护理产品等。

核心财务数据如下：

• 每股收益(EPS): 2美元 vs 预期96美元
• 总营收：57亿 美元vs 18.1亿美元

这两项数据均高于预期，延续了连续九个季度业绩优于预期的积极势头，彰显公司良好的财务管理能力，特别是在高通胀抑制消费者支出的不利经济环境下。

第三季度营收同比增长28%，毛利润增长25%，达到10亿美元。同店销售额增长22%，分析师预期增幅为19%。

展望未来，该公司预计2022年第四季度净营收在26.05亿-26.55亿美元，相当于三年复合年增长率约为24%，每股收益4.20-4.30美元。

另外，lululemon也上调了2022财年的全年销售额及利润预期。

当然，一直股票值不值得买，不仅要看过去，也要看未来。

lululemon的未来，还有足够的增长空间和可靠的增长点吗？

 

二 、未来增长点何在？

lululemon正在发力的增长方向有两个：

首先，是男装。

女性一直都是lululemon的基本盘，其招牌的瑜伽裤是lululemon火遍全球的根本。

相比之下，lululemon的“含男量”并不高。

虽然，男性运动品牌赛道的斗争更激烈、毛利更低，lululemon也没有先发优势，但随着企业不断做大，自断一臂膀总不是一个好主意。

于是，lululemon正在男装方面发力。

今年9月，lululemon密接推出“@好兄弟”系列文案，诸如“「@好兄弟 去海拔4000米的地方约场球」”“「@好兄弟 一起上场」”等，旗帜鲜明地向男性消费者开炮。

此后，公司又找来NBA篮球远动员乔丹克拉克森来推荐男士秋装新款并在以直男为主的京东上开设了旗舰店。

2021年，男装增速达到了61%，远高于女装的37%。

目前男装的三年复合年均增长率达到了28%，显著高于女装的23%。

不过，从北美的数据上看，目前40%的男装销售额来自女士为伴侣所购。

在唤醒男性消费欲望这方面，lululemon做的还不够好。

公司的另一个发力点，是全球化。

目前，lululemon已在全球开设了623家门店。

现阶段，lululemon的营收主力还是在北美，不过国际市场收入增速非常快。

最新数据显示，国际市场收入的三年符合年增长率为42%，明显高于北美市场的24%。

值得一提的是，中国已是lululemon除美国、加拿大外的全球第三大市场，并且正在向成为第二迈进。

未来，lululemon可能会更多地听取中国的声音、融入中国元素。

长期发展空间足够，目前战略执行的也顺利，那么现在的lululemon，值得投资者考虑吗？

 

三 、近期值得投资？

自5月底以来，lululemon股价已经上涨了46%，估值高于行业平均水平。不过，只要公司维持增长动力，那么较高的估值也是合理的。

与自身相比，该股估值仍低于五年平均水平，如上表所示，有三个主要财务指标低于均值。

这意味着股价仍较“便宜”，预计这些财务指标将向平均水平回归，该股中长期内有上升空间。

从外部环境看，通胀回落速度低于预期，经济放缓速度也低于预期。

技术面上，lululemon股价自今年5月底触及252低点后持续反弹，突破了50日和200日均线等重要阻力水平，而且这两条均线形成“黄金”交叉。股价最高攀升至386，目前正向下调整，寻找新的支撑以恢复涨势。

如果继续回撤，则初步支撑位在11月低点342，跌破后接下去50日和200日均线构成防线，若进一步走低，则下行目标看向313.9；另一方面，如果能结束当前回调重拾升势，那么将重新上攻386阻力位，然后是409.5。

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