每日金融市场分析

简要回顾

在2022年的四季度非美货币纷纷反弹。如果要说谁的反弹力度最好，那就是黄金。到截稿黄金反弹了16.6%。欧元反弹了12.8%，日元反弹了14.8%。黄金是反弹当中的急先锋，并现在仍在上涨通道中。

回看2022整年，美元上涨8.1%  以美元计价的黄金扛住了美元上涨的巨大压力，整年仅下跌0.43%，展现出相对强势。黄金强在哪里？2022年全球主要央行掀起的囤金潮不可忽视。

“吞金兽”来了

世界黄金协会数据，在2022年全球央行正在加速买入黄金。

第四季度全球央行的“吞金”数据现在还没出来，已有一些数字马迹。中国国家外汇管理局发布最新数据显示，11月中国人民银行增持黄金103万盎司，12月再次增持黄金97万盎司。而在11月之前，中国人民银行黄金储备已经连续38个月保持在6264万盎司。

中国央行在三年未购黄金后，在2022年四季度的11月，12月连续增持黄金。考虑到中国央行作为大型黄金买家的历史地位，这一连续的增储行为具有重大意义。

结合前三季度的具体数据和四季度中国央行不寻常的动作。几乎可以认定，在2022年全球央行将实现数十年来最高的黄金增储量水平。

越来越多国家在2022年加速增持黄金储备，有一个不容忽视的催化剂是，俄罗斯约3000亿美元的外汇储备遭遇西方国家制裁冻结，令越来越多国家意识到外汇储备的安全性问题，是否自己也可能遭遇到冻结的同样风险。相较而言，黄金作为一种超主权性质资产，可以有效帮助很多国家的外汇储备规避制裁风险。

央行是全球黄金市场的中坚力量，主力资金，也代表中长期买入黄金的力量，在2022年正在加速的囤黄金。这需要引起投资者的重视，简单点说就是主力资金已经动了。

关键所在

主力资金在2022年动了，黄金为什么并没涨呢?主要是受到了中短期资金的牵制。黄金ETF是中短期资金动向的重要表征。世界黄金协会数据，2022年全球实物黄金ETF持仓量共减少110吨（流出约合30亿美元）。2022年4月-12月（对应美联储在2022年3月加息后），全球黄金ETF连续八个月需求为负。

在2022年3月美联储开始加息后，美元的收益率迅速提高，中短期资金相应持续从金市流出，以回归无风险收益率更高的美元。因此，2022年中长期资金和中短期资金的动向因此并不匹配，造成了黄金宽幅震荡的走势格局。

如果要说什么时候黄金才能迎来爆发时刻，那就是中短期资金和中长期资金周期共振的情形下，也就是美联储加息政策转向的时候。（在实际交易中要注意，根据黄金的走势特征，一般黄金转向的时间会比美联储转向的时间稍早一点）

美联储点阵图表示，2023年美元的生息空间仅有75个基点（利率由现在的4.5%上升至5.1%），目前市场几乎已经确定2月利率决议中将再度加息25个基点。根据时间和加息空间推算，在2023年的二季度4，5，6月，黄金出现周期共振的可能性是存在的。

本节内容剖析了黄金在2022年走势特征，并展望了2023年黄金的走势可能。您认为黄金在2023年会爆发吗，会在什么时候爆发？欢迎留言说出您的看法。