每日金融市场分析

兵仙韩信墓前有一副对联：“生死一知己，存亡两妇人”。

其中，“生死一知己”指的是，在没有人赏识韩信时，只有萧何看出了韩信的能力，力保默默无闻的韩信做上了大将军。可一统天下后，韩信却因为其太信任萧何，被萧何骗入未央宫，遭吕后诛杀。

现在特斯拉，似乎正在复制韩信的故事，只是掌控其命运的，变成了中国。

一 、特斯拉风雨飘摇

最近，首富马斯克可能是世界上最烦恼的人之一。

在大手笔收购推特后，过半数的推特投票用户反对其继续担任推特CEO，这位推特董事长被迫宣布将辞职。

而其财富的基本盘，特斯拉的股价也出现了大幅的下跌。

上个季度，特斯拉暴跌53%。而本季度虽然才刚刚开始几天，特斯拉股价已下跌12.24%。

目前，特斯拉的股价只有最高点414.5美元/股的四分之一左右。

那，特斯拉为什么跌得这么惨呢？

1. 是丑闻

韩国监察机构发表声明称，从2019年8月开始，特斯拉一直在夸大“其汽车的单次充电续航里程、与汽油车相比的燃料成本效益、以及超级充电桩的性能”。

韩国有关部门称，特斯拉汽车在寒冷天气下的续航里程不到其宣传广告的一半。

为此，韩国有关部门对特斯拉处以220万美元的罚金。

2. 销量

2022年四季度，特斯拉在全球生产了超过43.9万辆汽车，交付了约40.5万。

如果你对能源车市场有比较深入的了解，那么你应该对上述两个数字有所警觉。

产，大于销，这是一个很大的问题。

过去，新能源车的产能是最大问题，供不应求是常态。

现在，特斯拉连续几个月出现了库存积压。

为了提高交付量，在北美，特斯拉罕见的降价7500美元以换取客户在年底（2022年年底）前提车的承诺。

这很可能说明特斯拉的销量开始慢慢见顶，销量长期暴增可能已成为伪命题。

3. 马斯克

特斯拉的一大部分客群是环保主义者，而环保主义者中大部分都更倾向于支持民主党。

而在近期的推特事件中，马斯克旗帜鲜明地站在了共和党一边，这可能对其目标客户而言是一种被拦。

另外，还有条小道消息，有位爱打嘴炮的经济学家称，马斯克现在的精神状态连喂猫都成问题。

那么，曾经的股王，为什么会沦落至今天这个地步呢？

二 、成败皆中国

特斯拉的崛起，中国是很出了把力气的。

当初，特斯拉有技术有概念有客户，可就是没有产能。

一个卖车的企业，造不出车，那ppt写得再动人也白搭。

而上海地方政府给与了特斯拉一线国企待遇，从注册到建厂一路绿灯。从工厂奠基到产品交付，一共只花了357天。

马斯克说：“在我此前的人生里，我从没见过什么东西造得这么快！”

可中国政府也有自己的如意算盘。

特斯拉的入场引发了鲶鱼效应，带动我国新能源车产业链整体飞速发展。

就像苹果大力扶持中国产业链后，小米、oppo才冒头一样，随着我国能源车产业链的不断发展，比亚迪、蔚来等能源车厂商也开始越走越稳。

在2022年全年，特斯拉全球供交付纯电动车131万辆，比亚迪则交付了91万辆。

注意啊，这里说的是纯电车。

如果算上混动车，比亚迪的新能源车总销量达到186.35万辆，同比增长208%，远超特斯拉。

目前，如果不考虑相对而言较虚的品牌溢价，很难说特斯拉相对于其竞品有什么独特优势。而中国本身就是新能源车最重要的市场之一，在特斯拉没有决定性优势的前提下，国人当然更加愿意支持国货。

在国产品牌的围剿下，曾经的领头羊，已慢慢开始力不从心。

当然，这也只能怪特斯拉自己不争气。人家苹果也遭遇了国产手机品牌的围剿，怎么人家就活得好好的？

那么，特斯拉还有什么翻盘机会吗？

三 、可有反转机会？

能拯救特斯拉的，只有软件。

哪怕暴跌成现在这样，特斯拉仍然算不上便宜。

目前，特斯拉的TTM市盈率达到30.5，作为对比，腾讯是25倍，苹果只有20倍。

在特斯拉销量很难有爆炸性增长的当下，提不了量，那么只能提利润率。

汽车本身的利润率在激烈的竞争下没什么提升空间，能提升的，只有软件服务。

具体地说，就是无人驾驶。

特斯拉的无人驾驶确实处于行业领先水准，但在能够大规模商用之前，这样的领先并没有太多的意义。

就像把两个不会游泳的人丢进游泳池3米的深水区，1米8的确实比1米5的有优势，但这优势也基本可以忽略。

除了自动驾驶，特斯拉在芯片技术上也有成果。

特斯拉是全球唯一一家不但攻克了自动驾驶新品，还攻克了AI芯片的车企。其最新的Dojo处理器芯片已采用7纳米制造工艺的芯片。

不过，汽车与手机不同，至少就目前为止，能源车对芯片的要求并没有这么高。特斯拉在这方面的领先优势也不足以迅速转换成竞争优势。

逆水行舟，不进则退。

四、技术上

特斯拉股价近期持续下行，上方的支持变阻力水平包括166.18、200.83、208.69水平都成为近期的关键阻力水平。短期内只有重返120水平上方，特斯拉股价才有望止跌反弹，但中长期看，要逆转目前的下行趋势，只有突破166水平才可确认下降趋势出现改变。反之，短期即使反弹，技术上看特斯拉股价仍在一浪低于一浪局面，或将进一步下行。

由于特斯拉股价曾经分拆，在股价重朔后，特斯拉正在刷新2020年9月以来的新低，下方关键支持参考109.90、91水平，该水平是2020年8月的新低，如进一步跌破91水平将测试79和64.50水平。

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