每日金融市场分析

还有不到1个月的时间，美国选战疑云或将升腾为一场完美风暴！

目前下任美国总统人选依然扑朔迷离，枪击事件留下的世界名画没有让特朗普“赢定了”；完成电视辩论上风局后，哈里斯也并未显著扩大胜选优势。

华尔街金融机构近来集中给客户发送事件影响的预测报告，期权策略师则发出警告：股票投资的对冲成本已变得昂贵。与此同时，CBOE波动率指数VIX从7月19日创下的52周低点10.62升至21以上。这些都是资本市场山雨欲来的征兆。

在这个【大选特辑】系列中，我们将全景跟踪美国大选进程，并深度透析相关市场影响。本期我们着重来看特朗普的政策会如何左右资产价格。

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财政、货币政策：有利美元

哈里斯VS特朗普！无论谁将走马上任，都将面临重大财政挑战，包括创纪录的债务水平、巨额结构性赤字、飙升的利息负担等难题。

据美国财政监督组织“负责联邦预算委员会”(Committee for a Responsible Federal Budget, CRFB)最新博文预测，特朗普的预算计划将在2035年前令美国政府债务增加7.50万亿美元。

如果用高成本假设推算，债务增额还将达到惊人的15.15万亿美元。相比之下，哈里斯中性假设下的计划“仅会”增加3.5万亿美元。

图：预算对比 来源：CRFB

 7.50万亿这个数字如何得来？这是10.2万亿赤字措施、3.70万亿赤字削减措施，以及1.00万亿利息成本的结果；而计划中唯一新增的收入来源是对进口商品加征关税。

表：特朗普预算计划 来源：CRFB

宽松的财政政策和更高的关税容易引发通胀，特朗普打击非法移民的承诺也可能加剧涨薪压力，从而螺旋式推动物价上涨。

通胀压力将招致更加紧缩的货币政策环境，这对美元有利；而定价因素和有限的降息空间可能让黄金难以维持在现有高位，不过通胀仍有赋予金价支撑的潜能。

 

美联储独立性：关联风险资产

在总统选举结果公布后数日，美联储就将迎来下一次议息会议。

但大选临近也让美联储的独立性再次成为争议焦点——如果特朗普再次当选，美联储主席鲍威尔可能会面临棘手局面。

特朗普在8月的一次新闻发布会上说，总统应该对利率政策有更多“发言权”。

虽然有立法限制，但是白宫仍可通过一些非常规手段对货币政策施加影响，市场甚至担心鲍威尔在第二个任期结束前就有可能被罢免。

不过特朗普在担任总统期间非常关注资产价格，类似“罢免”的举动可能会诱发市场剧烈反应，导致美国国债的借贷成本上升。这样的后果对于大宗商品等风险资产普遍不利，甚至还会动摇美元地位。

 

监管政策和减税：有利股市

如果特朗普当选，他承诺将通过降低能源、金融和消费行业的监管壁垒，以提升营商便利度。同时打算通过减少监管，降低能源价格，甚至提供联邦政府土地，来吸引外国制造商进入美国。

而在税收政策上，特朗普仍将以2017年赢得大选时推出的《减税和就业法案》作为基石，主张全面减税、继续提高关税。

法案具体内容中有一条是：企业所得税税率从21%进一步调低至15%。

这些举措对于当地股市有利无害。而且在特朗普的第一届政府期间，美股就在减税举措推动下表现强劲。

不过虽然相关提议对消费者有利，但如果减税举措像人们担心的那样主要针对富人，这种提振就将范围有限。而且他在公司税问题上的立场也更多地倾向于大企业。

总结一下，特朗普的胜选可能助长美元、美股；对大宗商品的影响可能倾向负面；而金价与之的联系就相对复杂。

 

相关资产辨析：纳指100 (NAS100)

日线图看，选举悬案未给美股信心制造阴影，反而是最近强势的经济数据给市场注入冲高动力，即便现象可能妨碍美联储降息进程。

NAS100 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

走势上，纳指100震荡攀高势头不减，当前亟需破除三浪反弹的浪形假设。如果冲破两万关口至6月高点20210一带，即将重新瞄准20800的纪录水平。

潜在回撤可关注去年3月来初始升势下轨与6月25日/7月19日低点19500形成的多头防线。一旦跌漏，市场转跌、甚至开启大C浪下跌的风险将显著提升。

后续支撑先看19000心理关口，随后3月小型箱顶18500至去年10月起升势的38.2%回撤位18210(也是5月31日低点)一线预计承接踊跃。

 

相关资产辨析：道琼斯指数 (US30)

与代表科技板块的纳指不同，更多与美国宏观经济形势挂钩的道琼斯工业平均指数走势更强。

在变数丛生的市况下，股指过去两周来围绕2022年1-10月跌势的1.618倍逆向映射位42115上下持续横盘。

US30 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

行情来看，只要连接8、9月低点的升势下轨与7月高点41450不破，市场强势将依然维系。

跌破则将惯性探向8月22日低点40600，该位买盘承接预计温和。随后四万关口(同时接近上周剧震低点，以及4月、5月高位)争夺关键，失守股指日线上升常态即被打破，调整也将向纵深推进。

反观上行机会，如果摆脱42115的牵引，下一技术目标将指向43000至7-8月回撤跌势的1.618倍反向映射位43300。

 

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