今日，投资者聚焦欧洲央行货币政策会议，在通胀续创历史新高情况下，欧洲央行有可能实施更大幅度的加息。

欧元区8月份消费者物价指数(CPI)同比上升9.1%，俄乌冲突导致能源价格暴涨是主要驱动力之一。

*图片来源：彭博 (欧元区消费者价格指数CPI通胀率)

欧洲央行7月实施了2011年以来的首次加息，将主要再融资利率上调至0.5%，但其紧缩步伐远落后于美联储，目前美国联邦基金利率目标区已升至2.25%-2.5%，而且美联储本月末料进一步提高利率。

欧洲央行行动迟缓的原因之一是央行官员们此前认为通胀是短暂的，将在几个月内回归正常水平，然而这种预期最终落空，通胀持续保持高位而且目前尚无见顶迹象。另一个原因是欧洲央行担心快速或激进收紧政策会导致经济降温、甚至陷入衰退。

巴菲特是全球价值投资的旗手，其名言“我们喜爱的持股期是永远”是许多投资者的座右铭。

然而，近日巴菲特却减持了比亚迪。

那么，为什么巴菲特要卖比亚迪呢？比亚迪未来还能持有吗？

一 、巴菲特与比亚迪

2008年，巴菲特以8港元的加购购买了2.25亿股比亚迪股份。

当时，比亚迪的pe还不到10倍。

2022年，巴菲特在260元水平减持，公司pe达到了100倍。

目前，巴菲特已被确认减持了比亚迪1786万股，套现近48亿港元。

不过，截至目前，巴菲特方面始终未对此做任何解释，而在巴菲特表示不再减持之前，比亚迪的股票恐怕都会承受强大的抛压。

目前，比亚迪H股已从6月高点回撤了接近三成。

股票的价值到底是由什么来决定？是市场在某一时刻愿意支付给股票的价格？还是根据一组公开财务数据计算而得？

想要回答这个问题，首先需要去了解价格和价值之间的不同概念——

1、市场价格：股票市场的报价。本质上，它是最后交易的价格。市场价值是有意愿的买方和卖方同意交换的价格。

2、内在价值：基于公开财务信息的更精确的价值衡量。由于股票估值没有确定的模型，基于不同的方法会得出不同的答案，不过这些数字的差异往往不会很大。

但有时候，股价和内在价值之间却是天差地别，这也是投资发生重大亏损或巨额盈利的背后动因。

股票投资最重要的工作

可以说在股票投资方面，最为核心的工作就是给股票估值。

本周，对抗通胀之战继续，更多的央行重装上阵，准备战斗。

最大的焦点是欧洲央行，预计该行将以加息75个基点的形式发射货币政策“火箭筒”！面对通胀飙升，今年全球已有40多家央行单次加息75个基点或更多。

在我们深入展望周四欧洲央行会议内容前，值得注意的是，欧元区经济仍然脆弱，衰退风险与日俱增。持续地缘政治紧张局势、通胀节节攀升和能源危机这些因素叠加令欧洲的前景变得更加黯淡，俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom) 停止运行其通往欧洲的天然气管道，更是往欧洲经济的“伤口”上撒盐。

从汇市表现看，8月欧元兑除美元以外的多数G10货币均守住了阵地。但本季度至今，情况看起来不太乐观，欧元兑美元贬值约5.6%。

自欧元/美元8月下旬日收盘跌穿平价水平以来，在技术和基本面因素推动下，汇价短线有所反弹。

快手会被抖音和视频号打死吗？

在科幻小说《三体》中，科技水平远高于地球的三体文明，将地球人视为卑劣的虫子。

面对绝望的科学家，警察大史说：人类科技水平远高于蝗虫，可人类也从来没消灭过蝗虫。

现在，抖音似乎从各方面看起来都比快手要优秀得多，但快手，却正在尝试走出一条不一样的道路。

一 、财报

快手盈利了！

最新财报显示，快手总营收216.95亿元，高于市场预期的207亿元。

同时，Q2经营利润超9300万元，经调EBITDA达4.1亿元，净亏损收窄至30.67亿元，是过去8个季度中最低。

上周市场重点：

市场焦点转移，欧洲在本周的行为决定原油和欧元走势

自鲍威尔在全球央行年会中发表“鹰派”言论后，美联储继续加息的预期成为了市场共识。

美联储货币政策，对美股的伤害是显而易见的。在加息和经济预期下滑的双重打击下，美股下挫，并难以组织起像样的反弹，现在正处于下跌趋势中。

在上周，美联储的加息预期推升美元指数独领风骚，向上创出新高。在本周市场焦点将变化。

货币对，并非谁单方面能完全决定。美联储表明加息态度后，欧洲央行将在本周出牌。9月8日将举行欧洲央行利率决议。在7月首次加息50个基点后，一些欧洲央行管理委员会成员表示此次利率决议至少再度加息50个基点，甚至有委员表示愿意加息75个基点。

如果欧洲央行加息大于50个基点，大概率欧元有机会走出一轮反弹。如果欧洲央行加息仅加息25个基点，则加息力度不及预期，美元仍可能进一步走强。

本周重大事件密集，三大央行澳洲、欧洲、加拿大央行利率决议来袭、英国新任首相揭晓、欧佩克+召开月度会议。

目前，全球很多国家通胀仍居高不下，这意味着大力加息抗通胀仍是主旋律，经济将承受由此带来的巨大压力。

欧洲央行大幅加息几率增强

尤其是欧元区，一些国家可能已经陷入衰退。欧洲央行预计将自2011年来首次将存款利率提高至正值区域。近期多位官员近来发表强硬言论，支持大幅加息75个基点。如果仅加息50个基点势必会为后续进一步加息留出空间，不过，随之而来的冬季衰退可能令激进加息窗口收窄。

欧元能否重返平价上方，本周四多空双方将展开角力。交易员们关注欧洲央行官员的最新表态，以判断欧洲央行的政策路径。欧洲央行已基本放弃前瞻性指引这一工具，代之以根据经济数据逐月调整政策。在央行与市场沟通失误之后，这种做法是明智的，但由于政策会议前投机加剧，市场波动会更加猛烈。

加拿大央行加息或缓和？

前言：

现学现用栏目在每周五推出。最近20年，全世界有两个最为坚硬的泡沫：美国的股市，中国的楼市。美国股市现在已显黄码，中国楼市自去年开始就不断在排雷。

打脸之说

最近20年，全世界有两个最为坚硬的泡沫：美国的股市，中国的楼市。

这两个最坚硬的泡沫，每每被人看空，每每被打脸。打脸的原因并非是这两个市场就没跌过，而是一旦走跌，就会有救市政策出台。随后就是枯木逢春，触底反弹，甚至创出新高。

最近的一次是在2020年3月，坐标美国。

新冠疫情刚爆发，美国的股市出现了熔断式下跌。面对股灾，当时看空美股的投资者赚得盆满钵满。此后美联储迅速祭出“降息+无限量宽松”的货币政策，在货币政策支持下，美股迅速触底，并在随后再度创出历史新高。美股最终的走势，再度验证了“全球最坚硬的泡沫”。

美股空头在经历过一个月的胜利后，再度被市场嘲笑，胆敢看空美股！！

美国最新非农报告将于今晚来袭，市场预计8月新增非农就业人数30万。素有“小非农”之称的ADP数据已于周三揭晓，该数据对非农有一定的参考意义。

数据显示，美国8月ADP就业人数增加13.2万，远远低于预期的30万。非农报告是否也会这样意外爆冷呢？从上月数据发布情况看，市场预期7月新增就业岗位25.2万，而实际读数是预期的两倍多（52.8万）并创年内第二大增幅，所以也不能排除非农继续带来惊喜的可能性。

市场预计失业率保持在3.5%，平均时薪料增长0.4%。上述指标反映经济增长步伐和通胀压力，重要性与日俱增。

非农数据对股市的影响

一般来说，如果非农数据高于预期，表明劳动力市场复苏依然强劲，经济状况仍向好；若低于预期，则显示就业增长有疲软迹象，经济增长面临压力。

官方公布的数据与预测数据差距越大，对金融资产的扰动影响越强。如果数据好于预期，从理论上讲，有助于推升标普500指数，而如果数据低于预期，标普指数可能下跌。问题是，现在的经济环境让市场的看法已经变得不一样。