相比美联储货币政策前景的扑朔迷离，欧洲央行的降息立场显得明确多了！

欧洲央行首席经济学家连恩在下月6日央行召开议息会议前表示：

“除非出现重大意外，否则目前已知情况足以撤销最高级别的政策紧缩。”暗示该行大概率将在下周降息。

主因欧元区通胀率已降至接近欧洲央行2%的目标水平，投资者也几乎完全定价欧银届时将基准存款利率从4%的纪录高点下调25个基点的预期。

欧元区调和CPI年率变动

FXTM富拓的EU50指数可能迎来动荡的一周，该指数追踪基准欧洲斯托克50指数(Euro Stoxx 50)。

从基本面看，美欧重磅通胀数据将在市场中激起风浪，EU50指数本月迄今已上涨逾3%。

注：欧洲斯托克50指数代表在欧元区国家运营的50家最大蓝筹股公司的表现。

在我们深入探讨之前，先来回顾一下EU50指数的走势：

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

• 聚焦EU50股票指数

EU50指数自4月初创下5142.3的盘中高点以来，一直横盘震荡于4900 - 5100之间并形成双顶形态。21日和50日均线交汇也确认了盘整走势，目前在技术指标强大的牵引之下， EU50指数指数保持在2个月震荡区间的中部附近。

从长期来看，分析师预测该欧洲股市基准指数未来12个月将进一步上涨12%，最终突破5600大关。就本周而言，欧美风险事件将加剧市场波动，EU50指数波幅或达到100点。

重大事件：

英伟达周三发布2025财年第一财季（截至4月28日）业绩，这是当前最受瞩目的公司财报。英伟达股价自2022年底一路上行，每一波上涨行情都受到强劲业绩支持，这次也不例外。

财报核心数据：

• 每股收益(EPS): 12美元vs市场预期 5.59美元
• 总营收: 44亿美元 vs 市场预期246.5亿美元

以上两个指标均好于预期。从增幅看，总营收同比增长262.1%，每股收益猛增461%，最受关注的数据中心业务收入增长426.7%。

对于一家大型公司，这样的增长速度令人震惊……但无论如何，该公司业务继续呈现高度繁荣，那么能持续多久呢？

聯準會紀要竟然支持升息?

雖然聯準會官員，尤其是主席鮑威爾過去言論不少都提到貨幣政策下一步更大機會是降息，或維持目前利率更長一段時間，但甚少談到政策或會轉向升息。

不過，隔夜聯準會的5月利率決議發表了一個不一樣的觀點，多位官員提到願意在必要時進一步收緊政策，並指出需要更長時間才能對通膨持續向2%回落有更大信心，聯準會官員都指出對第一季的通膨數據表示失望。

雖然昨天輝達發布的財報再超預期，股價在盤後大漲至1000美元大關，但美股三大指數隔夜都因聯準會紀要而下跌。美元指數在紀要公布後也升至一周高點，2年期國債收益率進一步上漲至4.86%。

油價和大宗商品價格仍是通膨最大敵人

下一次聯準會利率決議在6月12日，6月的決議將同時更新點陣圖和經濟及通膨預期。雖然4月最新的美國CPI通膨率終於如聯準會和市場所願，出現了6個月以來的首次降溫，然而，通膨率能否持續回落至2%仍有很大的不確定性，尤其是目前地緣局勢的不明朗，加上大宗商品價格包括是銅、可可豆、小麥等價格今年以來都在不斷上漲。

本周初，黄金价格又刷新了历史最高纪录！

但在冲破2430的前高水平后，现货金并未加速攀高。而在最新一轮金属价格的集体冲刺中，势头更猛的白银也被束缚住上行步伐。

升势暂缓后，贵金属市场是否会转向短期调整？市场声音一致看涨的背后，到底有没有“盛极而衰”的隐患？

黄金：看涨逻辑得到巩固

金价再创纪录的强势背后，分析很容易就联想到地缘风险再度升温：

伊朗总统去世，以及对沙特年迈国王健康状况的新质疑，都给已被以哈战事搅混的中东局势埋下了更大的不稳定因素。

但回看行情，其实黄金上周就已涨势如虹，主因4月美国CPI涨幅如期回落，3.4%的年率升幅为6个月来首次降温。数据提供了美国通胀放缓的可能性，令市场加大对美联储9月降息的预判。

从大的时间图景来看，在美联储祭出数十年最为基金的加息周期后，市场又猛然转向研判其何时开始转向。这不禁让人想起1979-1980年以及2010-2011年的黄金牛市。

20世纪70年代末，通货膨胀惊人增长，各国央行以利率飙升作为回应；而到了2010年，在美国次贷危机爆发后，救市压力迫使利率降至近零水准。

在这两种迥异的情况下，投资者都希望用黄金对冲其投资组合，价格因此水涨船高。

本周，人工智能（AI）芯片巨头英伟达财报重磅来袭！

英伟达作为AI热潮的龙头股，其财报对市场来说是重大事件。该股市值已达到2.3万亿美元，投资者期望再次看到“耀眼”业绩来证明其估值的合理性。

自2月份上次财报发布以来，英伟达股价上涨了40%，今年迄今的涨幅超过90%!

• 财报揭晓时间

英伟达将于5月22日（周三）美股盘后公布2025财年第一季度(截至4月30日)财报。

• 市场预期：

英伟达第一财季每股收益5.53美元，上年同期为1.09美元。

市场预计总营收从上年同期的72亿美元升至246亿美元，相当于大增242% !

除了业绩数据，市场还将关注英伟达对未来盈利状况的展望。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦英伟达财报

人工智能(AI)龙头股芯片制造商英伟达将于5月22日（周三）美股盘后公布财报，预计次日开盘时该股涨跌幅将达到8.5%，具体取决于英伟达2025财年第一季度财报（截至4月30日）给市场带来惊喜还是令人失望。

考虑到英伟达市值规模超过2.3万亿美元，其股价波动势必会影响大盘。让我们关注本周中英伟达业绩出炉时各大股指(如US500、NAS100、甚至TWN 指数等)的表现。

重大事件：

周三，5月22日：英伟达2025财年第一季度财报

分析师预测英伟达数据中心收入到2026年将接近300亿美元大关，较2024财年第一季度的43亿美元实现暴增。在中美芯片战背景下，如果该公司业绩指引强于预期，那么该股有望继续攀升（今年迄今已上涨90%）。

阿里巴巴2024财年第四财季（截至2024年3月底）业绩出炉，表现喜忧参半，股价继续缓慢回升。

核心数据如下：

• 每股收益(EPS): 10.14美元vs 市场预期27美元
• 总营收：7亿美元vs2203.2亿美元

这两个指标喜忧参半，期内归属于普通股股东的净利润为 32.7亿元，同比下滑86%。

分业务板块看，淘宝和天猫营收实现营收932亿元，同比增长4%。

客户管理收入同比增长5%，上一季度为持平。客户管理收入是指阿里巴巴向淘宝和天猫电子商务平台上的商家销售的营销等服务收入。

• 影响业绩的因素

阿里巴巴2023年初实施重大重组影响，其中包括几次高管层变动。

美联储9月降息预期升温

昨天美国公布了最4月最新的CPI通胀率，终于如美联储和市场所愿，通胀率出现了6个月以来的首次降温。美国4月核心CPI较3月上涨0.3%，符合预期，同比涨幅为3.4%，也降至3个月以来最低。

除了通胀率外，美国商务部最新数据显示4月零售销售停滞，大幅低于预期的0.4%，并修正了前两个月的增幅。

在最新CPI通胀和零售数据公布后，美元应声跌破105水平，今早已重返104.20水平。2年期、5年期、10年期美国国债收益率都应声向下，标普500收涨于纪录高位，美股三大指数全线向上。

通胀和零售增速降温都符合了美联储降息的前题，也确立了一天之前，主席鲍威尔表示需要更长时间维持高利率，但下一步行动不太可能是加息的表态。昨天美联储官员Goolsbee也表示乐见通胀放缓，但仍有进一步下降空间。

参考CME FEDWATCH工具，6月维持利率不变的概率已升至97.3%，可说是毫无悬念，但9月降息25个基点的概率则从50.5%进一步升至53.8%，而市场大比数认为12月仍将再降息一次。也就是说，目前市场充分共识2024年美联储将会一共降息两次。

原油价格能否进一步回落是通胀关键