货币篮子
8 月 15 日
16:54 (GMT +08:00)
【本周热点】美元、欧元、英镑、黄金、原油、股指一周走势回顾与展望
上周市场重点:
通胀掉头存疑,换个角度看美联储加息豁然开朗
千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面。美国的通胀数据终于回落了,最新公布的7月CPI数据下降至8.5%,6月该数据一度高达9.1%。这是否说明美国通胀掉头了呢?如果仔细探究事实没这么简单。
这次CPI回落的主要因子是油价回落,其他细分项食品、日用品等的价格并未下跌。这说明美国整体结构性通胀仍没得到缓解,只是所幸国际局势变化回落,拉低了通胀数据。至于油价的涨跌,和俄乌冲突,中东局势高度相关,大幅回落的概率极小。
总结美国现在的通胀情形:从纯数据角度看的确回落。从内质角度看整体通胀并未缓解,甚至仍有进一步走高可能。
如果美联储追求“面子”,可以根据通胀数据回落,减缓9月的加息力度;如果美联储追求“里子”,则仍应该保持快速加息。如果陷入以上的讨论,则对市场的研判陷入死胡同。毕竟美联储如何看待通胀,只有他自己知道,甚至美联储本身都可能还在争论中。
笔者的建言是,从利益的角度看美联储可能更有利于研判市场。在前几个月俄乌冲突的爆发和持续,中国疫情的间隔性爆发,都有利于国际资本流向美国。此时美联储适时加息,大幅促进资金回流美国,使得美国获得大量增量资金。
最近随着俄乌冲突趋于长期化的平淡,欧洲央行加息,中国疫情最艰难的时刻大概率已经过去,美联储此时大幅加息的“威力”将变小。最好的状况是美联储减缓加息力度,等待外部时局变化有利时,再大幅加息,这样才可以进一步促进国际资金回流美国一大波。
在资金回流美国的思路下,对美联储未来的加息路径,以及对汇市、股市行情的研判,也就呼之欲出了。美联储在9月或减缓加息幅度,这有利于股市资产的反弹,以及非美货币的向上。
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