“货币政策调整时机已到来……”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周五（23日）向金融市场释放出迄今为止最为明确的降息信号，揭开了年内最大的市场谜题。

鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后，美股三大股指近日都重新来到创纪录高位附近；同时美元兑一揽子主要货币也都逐级走软。

但如果你还是认定降息“利好风险资产，不利本国货币”的老观念，就很有可能在未来交易中闯下大祸。

市场分歧从没像现在这么大

即便降息的方向已明确，但美联储的降息节奏尚不清晰，高利率、高借贷成本仍将维持一段时间，为美国经济和金融市场营造了一种高度不确定环境；而当前市场观点的对立也达到了水火不容的境地。

关于股市

前富国银行经济学家吉姆·保尔斯秉承了传统规律，认为美联储确认降息意图后，美股将迎来“一轮全新的牛市”。

他指出，利率和债券收益率下降，货币供应增加，都是美联储即将带来的积极变化，而且是始于2022年10月的本轮牛市一直不具备的。

美股第二季度财报季接近尾声，芯片巨头英伟达即将上演压轴大戏，这也是金融市场最受瞩目的财报之一。此前 “科技七巨头”发布的业绩似乎不够振奋人心。

作为人工智能浪潮中最显眼的“弄潮儿”，英伟达交出的“成绩单”将对市场情绪产生直接影响。毫无疑问，投资者期待再次看到出色的财务数据，以证明其高达3万亿美元的估值是合理的。

在我们开始对英伟达作前瞻分析前，值得一提的是该股今年迄今已飙涨150% !

财报发布时间

这家科技巨头将于8月28日（周三）美股盘后发布2025财年第二季度业绩。

市场预期

市场重点关注两个核心指标来解读财务结果是好、一般还是不够好。

首先是每股收益(EPS)，指净利润与股本总数的比率，是衡量公司盈利能力的主要指标之一。市场预计英伟达第二季度录得每股收益0.65美元。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦多种资产类别

8月进入最后一周，若干重磅事件可能引发市场巨幅震荡，其中包括欧元区和美国通胀数据出炉、被称为“世界上最重要的股票”英伟达发布业绩等，交易员们需要做好准备，系紧安全带。

鲍威尔上周五于杰克逊霍尔年会发表的讲话也再次坐实市场降息预期，在评估美国当前经济形式后，明确“是时候调整政策了”，但对降息节奏仍然保留了悬念。同时暗示，美联储重心将从“去通胀”转向“最大就业”，未来几天外汇、指数和美股将带来丰富的交易机会。

重大事件

美国股市三大指数15日走势同步拉回修正，其中道琼工业指数收盘下跌177.72点，跌幅0.43%；标普S&P500指数下跌50.21点，跌幅0.89%；而纳斯达克指数跌势最重，收盘大跌299.63点，跌幅达到1.67%。主因受到美国科技股拖累影响，以及随着经济率退担忧缓解和今日将举行全球央行年会 - 杰克逊霍尔论坛，美国公债殖利率攀升，使得美股承压拉回修正；另外再次提醒今晚行情将出现剧烈波动，请多加谨慎关注行情波动。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合上周趋势分析跌破下方低点后扩大跌势，目前K棒呈现空方格局，短线跌深出现弱势反弹，上方压力区沉重，则有望震荡后再次下跌。

技术分析（黄金XAUUSD）

美联储7月纪要基本确认9月降息

昨天，美联储公布了7月会议纪要，纪要显示几位官员认为7月就已经有合适降息的理由，但绝大多数都认为：如果经济数据符合预期，9月放宽货币政策可能是合适的。纪要基本再次确认美联储将在9月开始降息，美元指数进一步回落至101.09水平，创年内新低，而欧元和英镑都创了年内新高。

央行年会重点，通胀和劳动市场并重

9月18日利率会议前，相信市场将持续加大憧憬今年降息的幅度。

根据CME FEDWATCH，目前市场有高达65.5%概率认为9月将降息25个基点，更有34.5%概率将降息50个基点。至年底，目前市场较大概率认为全年将降息75个基点，并正在加大预期将会降100个基点。

在这个降息幅度预期加大下，美元将有望持续回落，金价也有望进一步创新高，美股三大指数也有望持续向上并再创新高。

北京时间本周五（23日）晚22:00，美联储主席鲍威尔即将再次来到国际市场的中央舞台。

就像财经界的泰勒·斯威夫特演唱会，大家都知道本周稍晚的这场盛宴、杰克逊霍尔全球央行年会对于全球金融市场意味着什么。

作为可能决定美联储利率路径的关键节点，下半年各大资产类别的走向也将因此定调。

基本预测：为9月降息铺路

为压制通胀，美国联邦基金利率一年多来都设定在数十年来最高水平，而借贷成本高企近月来开始逐渐拖累经济活力。

在通胀朝2%目标回落的同时，本月稍早发布的美国7月失业率跃升至4.3%，触发了萨姆法则的衰退信号。华尔街因此有理由相信美联储将在9月开启降息周期。

对于鲍威尔在年会上可能展现的姿态，市场大都认为，他的讲话不会太偏离7月FOMC会议后的新闻发布会。

鲍威尔或许会承认，如果劳动力市场恶化，美联储将做好准备迅速放松政策；但他也不会预先承诺任何特定的降息轨道。另一方面，对于通胀卷土重来的风险，鲍威尔也定然不会掉以轻心。

会前预热：鸽声齐鸣

近几个月来，芯片制造商AMD股价承受下行压力，原因是科技股经过一季度猛涨后整体出现了一些调整。

在本文中，我们将分析AMD当前状况并研究该股能否重拾中长期升势。让我们先看看该公司最新财报。

AMD 2024年第二季度：

• 毛利率(GAAP)达到 49%。
• 总营收同比增长9%。
• 总营收约为58亿元。

分业务看，数据中心部门增长最快，营收同比增长115%，达到约28亿美元。

数据中心业务不仅受到霄龙(EPYC)处理器强劲需求驱动，还得益于AMD Instinct出货量大幅增加。数据中心营收环比增长21%。

 以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦黄金走势

在全球市场8月初掀起“夏季风暴”的大背景下，黄金市场相对平稳。美债收益率走低，美元受挫利好黄金走势。黄金作为零孳息资产，美元走软有助于提振黄金需求，外国买家可能购买更多黄金。中东紧张局势虽有所缓和，但其影响挥之不去。另一方面，随着金价升至高位，中国央行放慢了购金步伐。

展望未来，美联储的货币政策和降息周期如何展开将是关键。美联储主席鲍威尔本周在杰克逊霍尔的讲话受到密切关注。从技术面看，黄金市场强大阻力位在7月中旬创下纪录高点2483。金价盘中多次测试这一水平，但未能有效突破。另外，该阻力位上方的长期上升趋势线也增强了这一带的阻力。此前的历史高点分别在2450和2431。

重大事件

美国股市三大指数15日走势同步强势上涨，其中道琼工业指数收盘大涨554.67点，涨幅1.39%；标普S&P500指数则是大涨88.01点，涨幅1.61%；而纳斯达克指数涨势最为强劲，收盘大涨401.89点，涨幅达到2.34%。主因昨晚美国经济当周初请失业金人数下滑至22.7万人，低于市场预期；并且美国零售销售数据在6月下降0.2%后出现逆势成长至1.0%，远超出市场原先预期的0.3%，同时创下2023年1月以来最大单月增幅；缓解美国月初低落的就业报告引发经济放缓的担忧，使得昨晚美股三大指数上演强劲涨势。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数受到经济数据利多影响出现一波跌深反弹行情，目前K棒冲高后来到上方压力区间，短线若突破压力区间失败，则有望再度转跌挑战下方波段低点。

技术分析（黄金XAUUSD）